创金合信基金“跨山越海 一起创金” 2024投资策略会，近期以全网直播的方式在线举行。在固若金汤专场，创金合信恒利超短债基金经理吕沂洋、创金合信恒兴中短债基金经理谢创、创金合信鑫日享短债基金经理张贺章、创金合信信用红利基金经理郑振源，回顾2023年债券市场，展望2024年债市的投资机会，并重点分析了短债类产品的风险收益特征。
1、债市与地产关联度较大，请回顾一下2023年的地产市场。
吕沂洋：地产销售在2023年逐步触底，当前可能出现了企稳态势。地产的核心还是对于需求端的压制没有得到很好的缓解。
从房价来看，避开普遍下跌的三四线城市房价不谈，统计数据显示，近两年一线城市包括深圳房价明显下跌，严重影响居民购房信心；另一方面，由于疫情“疤痕效应”的影响，居民收入预期的改善需要一段时间。
当前针对地产的供需两端出台了一系列放松政策，后续地产销售有望逐步企稳。另外，保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，也可能是地产企稳回升的重要抓手。
2、2024年债市的投资机会在哪里？
吕沂洋：2024年债券基金的投资可能不那么好做，因为原先的高息资产包括中低资质的城投债，在2023年的信用利差已经压缩得很低，目前底仓配置收益和潜在资本利得空间下降比较多，2024年债券基金的收益可能不会像2023年这么亮眼。
债券市场的表现与国内经济的恢复程度关联度比较大，如果2024年经济恢复比较好，债券可能没有趋势性的投资机会，需要债券基金经理多做一些交易性波段。对于基民来说，如果经济恢复比较好，建议大家可以适度关注一些固收+的产品。当然经济的恢复面临不少挑战，比如有效需求不足、社会预期偏弱等，降准降息可能也有一定空间，我们对于经济形势的跟踪需要更加紧密。
2024年债市的风险可能相对比较温和，暂时没有明显的潜在利空，地产只是一个慢变量。
3、短债产品风险收益特征如何？
吕沂洋：投资者购买短债基金主要是奔着流动性管理和货币增强的目的。2018年以来短债基金规模增长比较快，背后大背景是资管新规的实施打破原先理财产品的刚兑，投资者对流动性管理的需求有所增长，同时权益市场的震荡，也造就了短债基金的迅速发展。投资者更重视短债基金的流动性和稳定性，所以要求基金经理在回撤控制上多下功夫。